The Poperty Post | Institutional Magazin Nr. 02 - Mai 2024

NR 02 - MAI 2024 33 32 Shaowei Toh Head of Research & Strategy Asia Pacific Savills Investment Management I n Anlehnung an die zeitlosen Lektionen des Kult- films „Karate Kid“ zeigt auch die Investitionsland- schaft auf dem japanischen Mehrfamilienhaus- markt, wie wichtig es ist, die Konzentration auf die Grundlagen, das Kihon, zu beherrschen. Dieses Prinzip wird in „Karate Kid“ durch die Lehren von Mister Miyagi veranschaulicht, indem sein Schüler Daniel einfache, sich wiederholende Aufgaben wie das Wachsauftragen und Polieren bei einem Auto ausführen soll. Natürlich lässt sich dies nicht eins zu eins auf In- vestitionen im japanischen Mehrfamilienhaus- sektor übertragen. Aber: So wie Daniel lernt, dass die Meisterschaft im Karate auf einem so- liden Fundament aufbaut, gilt das auch für In- vestoren im japanischen Mehrfamilienhaussek- tor. Das Verstehen und Nutzen grundlegender Marktprinzipien sind der Schlüssel zum langfris- tigen Erfolg auch in einem sich wandelnden wirt- schaftlichen und demografischen Umfeld. Japan hat seine Position als drittgrößte Volks- wirtschaft der Welt an Deutschland verloren. Das Verbrauchervertrauen ist aufgrund steigender Le- benshaltungskosten zuletzt gesunken und die ja- panische Zentralbank hat kürzlich die erwarteten Änderungen an der Zinspolitik vorgenommen. Dieser makroökonomische Hintergrund mag bei Investoren, die in den japanischen Mehrfami- lienhaussektor investiert sind oder Investitionen planen, aktuell ins Zentrum der Aufmerksamkeit rücken. Doch es gilt, sich weiterhin auf die zu- grundeliegenden Fundamentaldaten zu fokus- sieren, die den Sektor langfristig prägen. Die wirtschaftliche Abkühlung ist vor allem auf die schwache Inlandsnachfrage und die gestiegenen Verbraucherpreise zurückzuführen. Das wirkt sich auf die diskretionären Ausgaben aus, also jene, die nicht zwingend notwendig sind. Der Vermietungs- markt für Mehrfamilienhäuser bleibt jedoch resili- ent,dadieAusgaben fürWohnen,alsoMieten,eben nicht-diskretionär und in der Vergangenheit über Konjunkturzyklen hinweg stabil geblieben sind. Der Vermietungsmarkt für Mehrfamilienhäuser in Japan ist nicht eng an Schwankungen des Brutto- inlandprodukts (BIP) gekoppelt, sondern wird stär- ker von den Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt beeinflusst. Trotz einer allgemeinen Konjunkturab- schwächung zeigt der Arbeitsmarkt in Japan An- zeichen von Vitalität, mit Verbesserungen bei den Arbeitslosenquoten und Unternehmensgewinnen, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe und bei den großen japanischen Unternehmen. Es wird er- wartet, dass diese Robustheit des Arbeitsmarktes das Lohnwachstum und damit auch die Nachfra- ge im Mehrfamilienhaussektor unterstützt. Demografisch betrachtet steht Japan vor der He- rausforderung, dass die Bevölkerung des Landes Shaowei Toh Was „Karate Kid“ mit dem japanischen Mehrfamilienhausmarkt gemeinsam hat “ Entgegen den landesweiten Trends verzeichnet Tokio ein stetiges Bevölkerungs- und Haushaltswachstum. Foto: Alex Knight (auf Unsplash)