The Poperty Post | Institutional Magazin Nr. 02 - Mai 2024

The Property Post Institutional 26 siko durch eine Wiedereindeckung mit Krediten. Weil der Kapitaldienst sinkt, wächst bei einem Fonds mit den Jahren die Ausschüttungsrendi- te. Banken finanzieren grundsätzlich keine Rene- wable Assets in ihrer Projektentwicklungsphase, weil hier noch ein Genehmigungsrisiko besteht. Fremdfinanzierungsfähig werden die Assets erst mit Baureife – ein grundlegender Unterschied zur Immobilienprojektfinanzierung. Wie bei Im- mobilien können auch bei der Finanzierung von Windkraft- und Solaranlagen KfW-Fördermittel eingesetzt werden. Derartige Kredite sind bislang weniger von der Zinssteigerung betroffen. Weitere Unterschiede gibt es bei der Besicherung der Kredite: Anders als bei Immobilien sind bei Renewable Assets dafür nicht die Sachwerte aus- schlaggebend. Stattdessen wird die Finanzierung einer Photovoltaik- oder Windkraftanlage mit de- ren künftigem Cashflow besichert sowie mit An- sprüchen aus sämtlichen Verträgen und Genehmi- gungen. Kein Engpass bei lukrativen Investments Angesichts des Übergangs in eine kohlenstoffarme Wirtschaft ist der Kapitalbedarf bei Erneuerbaren Energien einerseits enorm. Andererseits wollen dort auch viele Anleger investieren. Dennoch gibt es aktuell keinen Engpass bei lukrativen Invest- ments. Es sind ausreichend Projekte vorhanden, obwohl die angestrebten Ausbauziele der Regie- rungen weltweit noch nicht einmal erreicht werden. Immobilien-Investments sind im institutionellen Bereich schon sehr etabliert. Die Anlageklasse In- frastruktur und speziell Erneuerbare Energien da- gegenentdeckenviele institutionelle Investorenge- radeerst.DasAngebot anentsprechendenFonds ist noch übersichtlich. Es ist noch nicht so viel Kapital in den Markt geflossen, weshalb es auch keine Asset- Knappheit gibt. Da das Maklergeschäft bei Wind- kraft- und Photovoltaikanlagen noch lange nicht so professionalisiert ist wie in anderen Bereichen, ist ein persönliches Netzwerk sehr wichtig. Höhere Renditen bei Erneuerbare Energien Insgesamt übertreffen die Renditen von Erneuer- bare-Energien-Fonds die von Immobilienanlagen – und das bei ähnlichem Risikoprofil. Auch bei einer konservativen Anlagestrategie können Investoren aktuell mit einer Rendite von etwa sieben Prozent jährlich rechnen. Das bedeutet jedoch nicht, dass eine flächendeckende Kapitalverlagerung weg von Real Estate und hin zu Renewable Assets statt- findet. In der aktuellen Marktlage sind Investment- manager, die beide Assetklassen abdecken, im Vorteil. “ Insgesamt übertreffen die Renditen von Erneuerbare- Energien-Fonds die von Im- mobilienanlagen – und das bei ähnlichem Risikoprofil. Foto: Nicholas Doherty (auf Unsplash)