Sekundärmarkt

Handel mit Immobilienfonds-Anteilen wird zukünftig an Bedeutung gewinnen

Erscheinungstermin: September 2024

Herausgeber: CFIN - Research Center for Financial Services, Fondsbörse Deutschland

Spezialfonds nehmen für institutionelle Investoren in allen Assetklassen eine wichtige Rolle ein, insbesondere Fonds mit Immobilienbezug sind weit verbreitet. Doch wie etabliert ist der Handel mit Fondsanteilen am Sekundärmarkt? Und wie attraktiv schätzen institutionelle Investoren diese Möglichkeit des Tradings ein? Die Fondsbörse Private Markets hat gemeinsam mit dem CFIN – Research Center for Financial Services der Steinbeis-Hochschule eine Studie zum Sekundärmarkthandel von Spezialfonds in Deutschland herausgegeben. Demnach stufen viele Institutionelle Investoren Immobilien- (56 Prozent) und Infrastrukturfonds (54 Prozent) als attraktive Assetklassen für den Handel am Sekundärmarkt ein. Bislang mangelt es aber vor allem an Erfahrung (78 Prozent) und dem Bewusstsein, welche Vorteile der Handel mit Spezialfondsanteilen mit sich bringen kann (22 Prozent). Die Mehrheit ist dennoch überzeugt: Der Sekundärmarkt für Spezialfondsanteile gewinnt künftig an Bedeutung (54 Prozent).

Die wichtigsten Ergebnisse im Überblick:

• Immobilien-AIFs (97 Prozent), Infrastruktur- (60 Prozent) sowie Corporate Private Equity/Debt & Mezzanine-Fonds (43 Prozent) sind derzeit in den meisten Portfolios institutioneller Investoren vertreten. Künftig planen zwei Drittel der Institutionellen, ihre Infrastruktur-Investments auszubauen (64 Prozent) – deutlich vor Immobilien (27 Prozent).
• Trotz wenig Erfahrung ist für viele Investoren der Sekundärmarkthandel (sehr) attraktiv, vor allem im Bereich der Immobilien- und Infrastrukturfonds.
• Institutionelle Investoren begegnen der Idee, Spezialfondsanteile über einen Sekundärmarkt zu handeln, offen. 43 Prozent finden einen möglichen Kauf über den Sekundärmarkt (sehr) attraktiv, 41 Prozent sagen das gleiche über einen Verkauf.
• Größere Investoren mit mehr als 2,5 Milliarden Euro Assets under Management stufen Infrastrukturfonds (65 Prozent) als attraktivste Assetklasse für den Sekundärmarkt ein, dicht gefolgt von Immobilien (61 Prozent). Für kleinere Investoren hingegen sind Immobilienfonds (46 Prozent) weiterhin die attraktivste Assetklasse, vor Infrastrukturfonds (36 Prozent).
• Mehr als drei Viertel der Befragten haben bislang keine Erfahrung mit dem Handel von Spezialfondsanteilen (78 Prozent). Der Hauptgrund: 73 Prozent haben aktuell noch keinen Bedarf für Sekundärmarkt-Transaktionen gesehen.
• Jedoch kann sich über die Hälfte der Befragten vorstellen, künftig Spezialfondsanteile über den Sekundärmarkt zu kaufen (58 Prozent) oder zu verkaufen (65 Prozent). Ausschlaggebend für einen Kauf wären die Kurse bzw. Ankaufspreise (90 Prozent) und der vorhandene Track Record der Spezialfonds (62 Prozent). Strategische Asset-Reallokationen (76 Prozent), Quotenüberschreitungen in Portfolios (73 Prozent) und Änderungen von Risikoklassen im Anlagevehikel (38 Prozent) könnten dabei Gründe für einen möglichen Verkauf sein.
• Die Mehrheit der institutionellen Investoren erwartet eine steigende Relevanz des Sekundärmarktes (54 Prozent). Weitere 40 Prozent messen dem Sekundärmarkt eine gleichbleibende Bedeutung zu.
• Bei der Wahl eines geeigneten Handelsplatzes für Sekundärmarktinvestitionen spielen für die Befragten die Rechtssicherheit und Regulierung die größte Rolle (77 Prozent). Produkttransparenz (65 Prozent), Erreichbarkeit bei Fragen (58 Prozent) und die Preisbildung (51 Prozent) folgen knapp dahinter.
• Während kleinere Investoren mehr Wert auf Nutzerfreundlichkeit (74 Prozent), Geschwindigkeit bei der Abwicklung (68 Prozent) und den Preis (94 Prozent) legen, sind größeren Investoren hingegen vor allem Diskretion (94 Prozent) und Neutralität (92 Prozent) besonders wichtig.